L'or chute pour le 4e jour consécutif : faut-il s'inquiéter ou en profiter ?

L'or en recul : que se passe-t-il sur le métal jaune ?

L'or vient d'enchaîner quatre séances consécutives de baisse, un mouvement qui interpelle de nombreux investisseurs particuliers. Cette correction s'explique principalement par le renforcement du dollar américain, lui-même porté par des données économiques solides outre-Atlantique. Décryptage d'un phénomène récurrent sur les marchés et leçons pratiques pour votre portefeuille.

Pourquoi l'or recule quand le dollar monte

Pour comprendre cette dynamique, il faut revenir à une relation fondamentale : l'or est coté en dollars sur les marchés internationaux. Quand le billet vert se renforce, le prix de l'once d'or devient mécaniquement plus cher pour les acheteurs qui utilisent d'autres devises (euro, yen, livre sterling…). La demande mondiale diminue, ce qui pèse sur les cours.

Mais ce n'est pas le seul mécanisme en jeu. Des données économiques américaines robustes — qu'il s'agisse de l'emploi, de la consommation ou de l'activité manufacturière — envoient un signal clair aux marchés : l'économie américaine résiste. Cela a deux conséquences directes pour l'or :

• ▸Les anticipations de baisse des taux de la Fed reculent. Des taux d'intérêt élevés plus longtemps rendent les obligations et les placements en dollars plus attractifs par rapport à l'or, qui ne verse aucun rendement.
• ▸L'appétit pour le risque augmente. Les investisseurs se tournent vers les actions et les actifs « risqués » plutôt que vers les valeurs refuges comme l'or.

L'or en 2025-2026 : une tendance de fond toujours haussière

Il est essentiel de replacer cette correction de court terme dans un contexte plus large. Depuis début 2024, l'or a connu une progression spectaculaire, franchissant à plusieurs reprises des records historiques au-dessus des 2 400 dollars l'once. Plusieurs facteurs structurels soutiennent cette tendance :

Les achats massifs des banques centrales

Les banques centrales des pays émergents — Chine, Inde, Turquie, Pologne — continuent d'accumuler de l'or physique pour diversifier leurs réserves et réduire leur dépendance au dollar. Ce mouvement de « dé-dollarisation » progressive constitue un plancher de demande solide pour le métal précieux.

Les tensions géopolitiques persistantes

Les conflits au Moyen-Orient, les tensions sino-américaines autour de Taïwan et des technologies, et l'incertitude politique dans plusieurs grandes économies maintiennent une prime de risque géopolitique qui favorise traditionnellement l'or.

L'inflation résiduelle

Même si l'inflation a reflué par rapport à ses pics de 2022-2023, elle reste au-dessus des cibles de 2 % dans de nombreux pays développés. L'or conserve son rôle historique de couverture contre l'érosion du pouvoir d'achat.

Ce que cela signifie concrètement pour l'investisseur particulier

Ne pas confondre correction et retournement

Quatre jours de baisse peuvent sembler préoccupants, mais sur un actif qui a gagné plus de 40 % en un an et demi, il s'agit d'un mouvement parfaitement normal. Les corrections de 5 à 10 % sont fréquentes dans les tendances haussières de long terme et constituent souvent des opportunités d'entrée pour ceux qui n'étaient pas encore positionnés.

L'or dans un portefeuille diversifié : quelle allocation ?

La plupart des gestionnaires de patrimoine recommandent une allocation de 5 à 15 % du portefeuille en or ou en actifs liés à l'or. Cette poche joue un rôle de stabilisateur : elle a tendance à monter quand les actions chutent (en cas de crise), ce qui réduit la volatilité globale de votre portefeuille.

Plusieurs véhicules s'offrent à vous :

• ▸L'or physique (pièces, lingots) : possession directe, mais frais de stockage et de garde.
• ▸Les ETF adossés à l'or (comme le iShares Physical Gold ETC, coté en Europe) : simple, liquide, frais réduits.
• ▸Les actions de sociétés minières : effet de levier sur le cours de l'or, mais avec un risque opérationnel supplémentaire.

Surveiller le dollar et la Fed

Dans les semaines à venir, le facteur déterminant pour l'or sera la trajectoire du dollar et les communications de la Réserve fédérale américaine. Si les données économiques continuent de surprendre à la hausse, la pression baissière sur l'or pourrait se prolonger temporairement. À l'inverse, tout signe de ralentissement économique ou tout signal accommodant de la Fed pourrait relancer le métal jaune.

Le point clé à retenir

La baisse actuelle de l'or illustre un principe fondamental de l'investissement : aucun actif ne monte en ligne droite. Pour l'investisseur de long terme, ces phases de repli sont normales et peuvent même être bénéfiques si elles permettent de renforcer une position à meilleur prix. L'essentiel est de garder le cap sur votre allocation stratégique et de ne jamais laisser les mouvements de court terme dicter des décisions émotionnelles. L'or reste un pilier de diversification pertinent dans un monde marqué par l'incertitude monétaire et géopolitique.